作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)性、先導(dǎo)性的硬核科技，化工新材料既屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)又是發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要基礎(chǔ)：電子信息、航空航天、軌道交通、高端裝備制造業(yè)等領(lǐng)域的發(fā)展，都離不開(kāi)化工新材料的支撐和保障。本文梳理了化工新材料的概念與分類、規(guī)劃布局及市場(chǎng)規(guī)模，并以工程塑料與特種工程塑料為例，管中窺豹，分析了產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)狀及發(fā)展機(jī)遇，并結(jié)合科創(chuàng)板，對(duì)如何實(shí)現(xiàn)化工新材料產(chǎn)業(yè)升級(jí)提出了建議。

一、化工新材料：產(chǎn)業(yè)新支撐 

化工新材料覆蓋范圍廣泛，通常定義為具有傳統(tǒng)化工材料不具備的優(yōu)異性或某種特殊功能的新型化工材料。與傳統(tǒng)材料相比，化工新材料具有質(zhì)量輕、性能優(yōu)異、功能性強(qiáng)、技術(shù)含量高等特點(diǎn)。

根據(jù)目前我國(guó)的產(chǎn)業(yè)分工，化工新材料是指先進(jìn)高分子材料，包括五大類：高性能樹(shù)脂、特種合成橡膠、高性能纖維、功能性膜材料、電子化學(xué)品。其中，高性能樹(shù)脂細(xì)分為工程塑料、高端聚烯烴塑料、聚氨酯材料、氟硅樹(shù)脂、其他高性能材料等五個(gè)領(lǐng)域。還包括其他前沿新材料，主要有石墨烯、3D打印材料、納米材料等。

圖1. 化工新材料分類資料來(lái)源：華夏幸福產(chǎn)業(yè)研究院整理

二、化工新材料的產(chǎn)業(yè)格局

化工新材料作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵支撐，一直是各國(guó)的戰(zhàn)略重點(diǎn)。在全球新一輪科技和產(chǎn)業(yè)革命興起的大背景下，歐美韓日俄等20多個(gè)主要國(guó)家和地區(qū)紛紛制定了與化工新材料有關(guān)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，啟動(dòng)了100多項(xiàng)專項(xiàng)計(jì)劃，大力促進(jìn)本國(guó)新材料產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。其中，比較著名的有美國(guó)“材料基因組計(jì)劃”、歐盟的“地平線2020”、德國(guó)的“工業(yè)4.0計(jì)劃”、俄羅斯的“2030年前材料與技術(shù)發(fā)展戰(zhàn)略”以及日本的“第五期科學(xué)技術(shù)基本計(jì)劃”等。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，世界化工新材料總產(chǎn)量超過(guò)6000萬(wàn)噸，總產(chǎn)值超過(guò)2萬(wàn)億元。從2016年世界化工新材料產(chǎn)量和產(chǎn)值分布圖中可看出，美、歐、日三個(gè)國(guó)家和地區(qū)產(chǎn)量和產(chǎn)值約占70%。在全球化工企業(yè)50強(qiáng)榜單中，美國(guó)、德國(guó)、日本共占27席，杜邦、陶氏、巴斯夫、朗盛、科思創(chuàng)、住友化學(xué)、東麗、旭化成等跨國(guó)公司都以化工新材料和專用化學(xué)品為發(fā)展重點(diǎn)。

圖2. 2016年全球化工新材料產(chǎn)能分布

圖3. 2016年全球化工新材料產(chǎn)值分布

數(shù)據(jù)來(lái)源：《化工新材料產(chǎn)業(yè)突破技術(shù)瓶頸》，華夏幸福產(chǎn)業(yè)研究院整理

我國(guó)化工新材料產(chǎn)業(yè)總體仍處于培育發(fā)展階段。新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展的滯后，已成為制約制造強(qiáng)國(guó)建設(shè)的重要瓶頸。國(guó)家高度重視化工新材料產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，先后將其列入國(guó)家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和制造強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略的重點(diǎn)領(lǐng)域，并制定規(guī)劃和相關(guān)政策大力推動(dòng)。“十二五”以來(lái)，我國(guó)化工材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展成效顯著，氟硅材料、聚氨酯材料、工程塑料、高性能橡膠等行業(yè)發(fā)展迅速；光伏材料、有機(jī)硅等產(chǎn)能居世界前列，部分關(guān)鍵技術(shù)取得重大突破。自2010年起，我國(guó)化工新材料產(chǎn)業(yè)年均增長(zhǎng)率為16%，產(chǎn)值從2010年的1700億元增長(zhǎng)到2017年的4602億元。

圖4. 中國(guó)化工新材料產(chǎn)值/億元數(shù)據(jù)來(lái)源 ：智研咨詢，華夏產(chǎn)業(yè)研究院整理

中國(guó)化工新材料高端產(chǎn)品自給率低。根據(jù)中國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)統(tǒng)計(jì)，2017年我國(guó)化工新材料產(chǎn)量約1894萬(wàn)噸，消費(fèi)量達(dá)2939萬(wàn)噸，綜合自給率僅為64%。按細(xì)分材料領(lǐng)域分析，高端聚烯烴、聚氨酯和工程塑料是三大主要材料，其中高端聚烯烴和工程塑料的自給率分別為52%和47%。目前，我國(guó)在氟硅樹(shù)脂和橡膠、聚氨酯材料、儲(chǔ)能材料領(lǐng)域發(fā)展水平較高，但需要進(jìn)一步豐富產(chǎn)品種類及拓展下游應(yīng)用；在高性能分離膜材料、高性能纖維、工程塑料與特種工程塑料、高性能橡膠、新型特種涂料、新型特種膠粘劑、電子化學(xué)品領(lǐng)域具備一定產(chǎn)業(yè)水平，但存在較多技術(shù)空白，是亟需發(fā)展的新領(lǐng)域。化工新材料領(lǐng)域已成為我國(guó)石化行業(yè)最大的短板，甚至成為涉及國(guó)家安全的重大制約因素。

圖5. 2017年中國(guó)化工新材料市場(chǎng)總覽數(shù)據(jù)來(lái)源 ：《化工新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀》，華夏產(chǎn)業(yè)研究院整理

三、工程塑料

化工新材料覆蓋范圍廣泛，在此產(chǎn)新君以自給率較低的工程塑料作為案例，管中窺豹，分析化工新材料的產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)狀與行業(yè)困局。

工程塑料作為主要三大化工新材料之一，包括通用工程塑料和特種工程塑料兩大類。工程塑料的性能優(yōu)異且相對(duì)易于加工；特種工程塑料性能出色但常規(guī)加工難度大。目前，全球工程塑料最大的市場(chǎng)是亞太地區(qū)，其次為歐洲和北美。中國(guó)的工程塑料市場(chǎng)需求占據(jù)了亞太地區(qū)工程塑料市場(chǎng)需求的65%，印度是亞太地區(qū)工程塑料需求量增長(zhǎng)最快的國(guó)家。中國(guó)、印度及日本推動(dòng)了亞太地區(qū)工程塑料市場(chǎng)的發(fā)展，主要是因?yàn)檫@些國(guó)家終端行業(yè)的快速發(fā)展以及工程塑料逐漸替代傳聚丙烯(PP)、聚氯乙烯(PVC)和聚乙烯(PE)材料。全球工程塑料的研發(fā)和生產(chǎn)仍以巴斯夫、科思創(chuàng)、索爾維、杜邦、LG、沙特基礎(chǔ)工業(yè)公司、贏創(chuàng)工業(yè)、朗盛和三菱工程塑料株式會(huì)社等跨國(guó)企業(yè)為主。

我國(guó)工程塑料起步較晚，但發(fā)展迅速，目前已逐步形成了具有樹(shù)脂合成、塑料改性與合金、加工應(yīng)用等相關(guān)配套能力的完整產(chǎn)業(yè)鏈。國(guó)內(nèi)的電子電器和汽車工業(yè)是工程塑料的主要應(yīng)用領(lǐng)域。在工程塑料消費(fèi)構(gòu)成中，電子電器行業(yè)占40%左右，汽車制造業(yè)占10%。在電子電器行業(yè)中，工程塑料主要用于電線電纜包覆、印刷線路板、絕緣薄膜等絕緣材料和電器設(shè)備結(jié)構(gòu)件上，重點(diǎn)的發(fā)展方向是輕薄化和柔性可彎曲。汽車及交通領(lǐng)域的工程塑料市場(chǎng)需求是過(guò)去五年中增長(zhǎng)最快的應(yīng)用領(lǐng)域。在汽車領(lǐng)域，工程塑料主要用在汽車零部件如保險(xiǎn)杠、輪罩、牌照板、儀表盤(pán)等。目前，工程塑料約占轎車總質(zhì)量的20%，已成為最重要的汽車輕質(zhì)材料，可減輕零部件約40%的質(zhì)量，而且還可以使采購(gòu)成本降低40%左右。

相較于通用工程塑料，我國(guó)特種工程塑料發(fā)展嚴(yán)重滯后。特種工程塑料的品種較多，主流應(yīng)用和熱門(mén)研究的有聚苯硫醚（PPS）、聚酰亞胺（PI）、聚醚醚酮（PEEK）、聚砜（PSF或PSU）、聚醚砜（PES）、聚芳砜（PASF）、聚酰胺—酰亞胺（PAI）、聚醚酰亞胺（PEI）、聚芳酯（PAR）等。

目前，美國(guó)、日本、德國(guó)與韓國(guó)是特種工程塑料的研究與產(chǎn)業(yè)化強(qiáng)國(guó)，在相關(guān)的材料領(lǐng)域已有完整的專利布局。我國(guó)由于發(fā)展較晚，除聚苯硫醚、聚酰亞胺、聚醚醚酮初步實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化外，多數(shù)品種如聚醚砜、聚芳砜等仍處于開(kāi)發(fā)和應(yīng)用研究階段，尚不能實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化突破。根據(jù)圖6與圖7可知，主流特種工程塑料的技術(shù)專利被美、日、德、韓的大型材料企業(yè)（如BASF、三星、GE、杜邦、3M等）壟斷。中國(guó)的專利數(shù)量自2007起呈爆發(fā)式增長(zhǎng)，但仍處于產(chǎn)業(yè)化初期階段，規(guī)模化生產(chǎn)與專利布局能力較弱。國(guó)家在“十三五”時(shí)期，明確提出發(fā)展重點(diǎn)包括提升聚苯硫醚、聚酰亞胺、聚醚醚酮等已產(chǎn)業(yè)化的特種工程塑料的規(guī)模化生產(chǎn)能力。

圖6. 特種工程塑料全球?qū)＠治?/span>

圖7. 特種工程塑料專利分析

數(shù)據(jù)來(lái)源 ：INCOPAT，華夏產(chǎn)業(yè)研究院整理

由于技術(shù)與裝備等因素制約，部分特種工程材料產(chǎn)品雖然已實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化，但與國(guó)外相比仍有較大差距。產(chǎn)新君認(rèn)為，中國(guó)特種工程塑料的產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀是下游應(yīng)用廣泛，高端產(chǎn)品缺失，大量技術(shù)空白。目前，如何實(shí)現(xiàn)低成本規(guī)模化生產(chǎn)仍是國(guó)內(nèi)主要的努力方向。根據(jù)圖8、圖9的創(chuàng)新詞云和專利島圖可知，PEEK、塑料合金、材料功能化（高耐溫、阻燃等）是特種工程塑料的熱門(mén)研究方向；電子電路、復(fù)合材料、3D打印等是熱門(mén)下游應(yīng)用方向。

圖8. 全球特種工程塑料創(chuàng)新詞云 數(shù)據(jù)來(lái)源：智慧芽，華夏產(chǎn)業(yè)研究院整理

圖9. 特種工程塑料專利島圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：智慧芽，華夏產(chǎn)業(yè)研究院整理

通過(guò)分析化工新材料的產(chǎn)業(yè)、市場(chǎng)與技術(shù)三大格局，產(chǎn)新君認(rèn)為中國(guó)的化工新材料行業(yè)具有五大特征：（1）政府支持力度大，“十三五”規(guī)劃與《新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展指南》已明確提出未來(lái)方向；（2）市場(chǎng)空間巨大，化工新材料行業(yè)年均增長(zhǎng)率達(dá)到為16%，市場(chǎng)規(guī)模約5000億元；（3）中高端產(chǎn)品自給率低，2017年的綜合自給率僅為64%；（4）關(guān)鍵技術(shù)缺失，主要技術(shù)專利被美、日、德、韓的大型材料企業(yè)壟斷；（5）資本關(guān)注度低，由于化工新材料企業(yè)具有傳統(tǒng)化工企業(yè)重資產(chǎn)、工藝復(fù)雜、部分材料生產(chǎn)具有一定污染性等特點(diǎn)，不被社會(huì)資本所青睞。

圖10. 化工新材料行業(yè)畫(huà)像與困局 資料來(lái)源：華夏幸福產(chǎn)業(yè)研究院整理

中國(guó)的化工新材料經(jīng)過(guò)半個(gè)世紀(jì)的發(fā)展，已具有一定的產(chǎn)業(yè)規(guī)模與技術(shù)水平，但當(dāng)前仍然是我國(guó)石化行業(yè)中為數(shù)不多無(wú)法滿足國(guó)內(nèi)需求的行業(yè)之一。當(dāng)前中國(guó)的化工新材料行業(yè)面臨四大產(chǎn)業(yè)困局：（1）企業(yè)規(guī)模小，研發(fā)能力弱。我國(guó)化工新材料研究起步晚，許多關(guān)鍵技術(shù)尚未突破，尤其在高端領(lǐng)域嚴(yán)重依賴進(jìn)口產(chǎn)品。品種單一，通用牌號(hào)較多，專用、特種等高性能牌號(hào)品種缺乏的問(wèn)題較為普遍。（2）工程轉(zhuǎn)化能力薄弱、制約了科技成果產(chǎn)業(yè)化。高校和科研機(jī)構(gòu)的工程轉(zhuǎn)化能力仍需提升。我國(guó)早于上世紀(jì)80年代就開(kāi)始特種工程塑料的產(chǎn)業(yè)化研究，但至今仍無(wú)法拿出高水平的工業(yè)化產(chǎn)品；（3）應(yīng)用技術(shù)研究落后、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)缺乏主動(dòng)性。國(guó)內(nèi)化工新材料企業(yè)對(duì)產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域的開(kāi)拓不夠重視，造成我國(guó)化工新材料產(chǎn)品的應(yīng)用研究滯后，深加工技術(shù)落后，關(guān)聯(lián)行業(yè)之間缺少實(shí)質(zhì)意義上的合作開(kāi)發(fā)；（4）部分產(chǎn)品盲目投資、造成資源浪費(fèi)。少數(shù)技術(shù)較成熟甚至不成熟的產(chǎn)品存在盲目投資，導(dǎo)致企業(yè)開(kāi)工率不足，造成資金浪費(fèi)，產(chǎn)品利潤(rùn)率下降，資源供應(yīng)出現(xiàn)緊張。

四、科創(chuàng)新機(jī)遇，資本新焦點(diǎn)

化工新材料符合科創(chuàng)板重點(diǎn)支持方向，基于其對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要性，以及當(dāng)前存在的差距，產(chǎn)新君認(rèn)為科創(chuàng)板的推出對(duì)于化工新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展尤為重要，將擴(kuò)寬科創(chuàng)企業(yè)融資途徑，能夠助推國(guó)內(nèi)化工新材料的技術(shù)升級(jí)與產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

表1. 科創(chuàng)板已申報(bào)新材料企業(yè) 數(shù)據(jù)來(lái)源：上交所官網(wǎng)，各公司招股說(shuō)明書(shū)，華夏幸福產(chǎn)業(yè)研究院整理

填補(bǔ)國(guó)內(nèi)技術(shù)空白、打破國(guó)際材料壟斷、低成本規(guī)模化生產(chǎn)是化工新材料創(chuàng)新的主要方向。為了更好的聚焦細(xì)分賽道，華夏幸福產(chǎn)業(yè)研究院結(jié)合技術(shù)、專利、自給率、市場(chǎng)規(guī)模及其他篩選指標(biāo)，給出了化工新材料領(lǐng)域的高潛賽道篩選與科創(chuàng)潛力企業(yè)畫(huà)像篩選邏輯，詳見(jiàn)表2與表3。

表2. 化工新材料行業(yè)高潛力賽道篩選 數(shù)據(jù)來(lái)源：華夏幸福產(chǎn)業(yè)研究院整理

表3. 化工新材料科創(chuàng)企業(yè)五力評(píng)價(jià)模型 數(shù)據(jù)來(lái)源：華夏幸福產(chǎn)業(yè)研究院整理

在潛力企業(yè)的篩選邏輯中，產(chǎn)新君采用了科創(chuàng)企業(yè)五力評(píng)價(jià)模型，通過(guò)對(duì)市場(chǎng)、技術(shù)、產(chǎn)品、財(cái)務(wù)與資本構(gòu)成的評(píng)價(jià)指標(biāo)，對(duì)企業(yè)進(jìn)行精準(zhǔn)畫(huà)像，從而篩選出具有較大市場(chǎng)空間、完善的技術(shù)及專利布局、良好財(cái)務(wù)和產(chǎn)品指標(biāo)的高潛力科創(chuàng)板企業(yè)。表4中給出了10家最具潛力的化工新材料企業(yè)名單。

表4. 化工新材料科創(chuàng)高潛力企業(yè)榜單 數(shù)據(jù)來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)數(shù)據(jù)，華夏幸福產(chǎn)業(yè)研究院整理

科創(chuàng)板除了為創(chuàng)新型化工新材料企業(yè)提供新的融資途徑外，還為A股化工企業(yè)提供材料業(yè)務(wù)板塊分拆上市的新機(jī)遇。參考科思創(chuàng)（原拜耳材料科學(xué)部）的上市案例，在科思創(chuàng)拆分上市后，其業(yè)績(jī)壓力得到釋放，營(yíng)收及凈利潤(rùn)有顯著提升，實(shí)現(xiàn)多方共贏。

圖11. 科思創(chuàng)上市案例解析 數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg，東興證券研究所，華夏幸福產(chǎn)業(yè)研究院整理

小結(jié)

中國(guó)化工新材料整體市場(chǎng)巨大，但綜合自給率低，迫切需要通過(guò)科技創(chuàng)新提升產(chǎn)業(yè)整體實(shí)力。抓住科創(chuàng)板東風(fēng)，產(chǎn)新君認(rèn)為，工程塑料與高端聚烯烴材料是可重點(diǎn)關(guān)注的細(xì)分賽道，高潛力科創(chuàng)企業(yè)需綜合考慮財(cái)務(wù)、技術(shù)、產(chǎn)品、市場(chǎng)等因素，具有核心專利技術(shù)是關(guān)鍵指標(biāo)。未來(lái)，具有核心技術(shù)的中小型化工新材料企業(yè)具備科創(chuàng)板上市可能；同時(shí)可參考海外材料公司上市案例，關(guān)注A股化工企業(yè)的材料板塊拆分上市。

參考資料：

1.李壽生，《致力自主創(chuàng)新，打造后發(fā)優(yōu)勢(shì)加快化工新材料產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展—在2018中國(guó)化工新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略研討會(huì)上的講話》

2.卜新平，《化工新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀》

3.董鵬等，《化工新材料產(chǎn)業(yè)突破技術(shù)瓶頸》

本文來(lái)源：華夏幸福產(chǎn)業(yè)研究院

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